行业风向标 | 政策释放积极信号 保险板块迎来布局机会
7月下旬以来,政策层面不断释放积极信号,成为保险板块估值修复的重要催化。
重磅会议提出"要活跃资本市场,提振投资者信心";证监会年中工作座谈会提出"从投资端、融资端、交易端等方面综合施策,协同发力,确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位";中金所发布"长风计划"、推动中长期资金入市,证监会就北交所做市交易业务规定征求意见、推动市场活跃度和有效性的提升。
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随后,保险股展开一波反弹走势,进入8月上旬,整个板块再度调整,但幅度有限。8月18日,保险板块终于再度崛起,成为领涨市场的主要品种。
中金公司认为,寿险负债端中长期复苏逻辑未变之下,资产端情绪低点即是较好布局时机。重申看好寿险负债端将迈向新周期,未来不仅是新业务将回归增长趋势,经营模式、客群、产品结构较当前均有望出现积极变化,储蓄类产品的热销为险企带来了支付能力更强的客群、有助于改善代理人收入并吸引优质人员加入,并且定价利率调整后有助于降低行业负债成本和推动产品结构改善,当前行业正处于新一轮增长周期的起点,未来经营状况持续改善概率较高、空间较大。
银河证券表示,2023年以来险企基本面超预期向好,行业景气度持续回升。负债端,随着疫情影响消退,代理人展业稳步推进,寿险收入增速不断改善;产险收入同比维持增长态势,整体业绩稳中向好。资产端,受益于权益市场回暖和地产政策改善,险企投资收益有望进一步增厚,但应考虑长端利率回落带来的不利影响。
这里,通过整合多家券商最新研报信息,介绍3家公司,仅供参考。
1、中国平安
中国平安2023年1-7月寿险/产险原保费同比增长9.0/3.9%,其中7月寿险保费同比增长14.9%,产险保费则同比下滑2.5%。预计2023年产险保费增速为6.2%,1H23/2023承保有望保持盈利,但COR预计达到99.7/98.9%公司当前A/H股交易于0.56/0.54x2023PEV,依然具备吸引力。
2、中国人寿
中国人寿2023年1-7月原保费同比增长6.8%,相当于7月保费同比增长4.7%。尽管二季度的股市表现不佳,预计会给资产端的投资表现带来了压力,但7月底以来的反弹预计可以部分缓解投资承压的态势。同时,代理人质态提升有望支撑负债端继续修复。
3、新华保险
公司战略转型,有望实现逆境反转。一是产品,公司顺应当前趋势提升储蓄产品的销售。二是个险渠道,当前队伍产能相对较低存在较大提升空间;三是银保,过去受趸交占比提升降低NBVM至1.2%,同样存在较大的提升空间,公司目前强调价值银保,逐渐降低趸交规模,有望提升银保价值率水平。
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