财信证券：给予中矿资源买入评级

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财信证券股份有限公司周策近期对中矿资源进行研究并发布了研究报告《项目稳步推进，静待产能放量》，本报告对中矿资源给出买入评级，当前股价为37.24元。

中矿资源(002738)
事件： 公司发布 2023 年半年报， 2023H1 公司实现营业收入 36.02 亿元，同比增长 5.58%，实现归母净利润 15.02 亿元，同比增长 13.59%，实现扣非归母净利润 14.90 亿元，同比增长 16.97%。
锂盐板块原料自给率持续提升。 2023H1，公司自有矿共实现锂盐销量7,391.46 吨， 公司锂盐板块原料自给率由 2022 年 19.43%提升至75.88%。 2023 年 7 月初，津巴布韦“ Bikita 锂矿 200 万吨/年(透锂长石)改扩建工程项目”和“ Bikita 锂矿 200 万吨/年(锂辉石)建设工程项目”相继建设完成并正式投料试生产，标志着公司正式进入锂矿全面自给时代，随着津巴布韦共计 400 万吨/年的选矿产线逐步达产，公司锂盐业务的原料将实现完全自给。
铷铯盐业务量价齐升。 2023H1，公司稀有轻金属(铯铷盐)板块实现营业收入 5.33 亿元，同比增长 47.15%；毛利 3.53 亿元，同比增长 53.44%，实现了该板块收入和效益环比的连续增长。 2023H1 铷铯盐销量达445.79 吨，同比增长 30.81%；实现营业收入 3.34 亿元，同比增长61.01%；毛利 2.46 亿元，同比增长 62.95%。甲酸铯业务不断拓展覆盖区域， 2023H1 实现营业收入 1.99 亿元，同比增长 28.55%；毛利 1.08亿元，同比增长 35.41%。 随着下游相关需求领域的不断拓展，公司优势将得到进一步体现。
项目建设如期推进。 2023 年 7 月初，津巴布韦 Bikita 锂矿两个“ 200万” 项目相继建设完成并正式投料试生产， 公司正在积极推进新建Tanco 矿山 100 万吨/年选矿工程设计以及筹备政府环评、审批等工作，有效保障公司锂矿资源供给。春鹏锂业年产 3.5 万吨高纯锂盐项目正在加大建设力度， 预计于 2023 年四季度建成投产，届时公司将拥有合计 6.6 万吨/年电池级锂盐的产能。
盈利预测： 鉴于碳酸锂价格大幅下跌，我们调整了公司的盈利预测。我们预计公司 2023-2025 年实现净利润为 34.47 亿元、48.06 亿元、54.12亿元， 对应的 EPS 为 4.83 元、 6.74 元、 7.59 元， 对应现价 PE8.07 倍、5.79 倍和 5.14 倍。 考虑到公司矿山及锂盐产能稳步释放，锂矿自给率逐渐提升，我们给予公司 2024 年 10-15 倍的 PE，维持公司“买入”评级。
风险提示： 市场环境变化，项目建设进度不及预期，新能源汽车销量不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司齐丁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.45%，其预测2023年度归属净利润为盈利37.76亿，根据现价换算的预测PE为7.22。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级10家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为57.93。

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